在高手的法則書中，介紹到格倫‧阿諾德，他是一位曾在大學教職的金融相關的教授並且出版多本與價值型投資相關之書籍，在2022年正籌劃以 Henry Spain Investments 名義推出一檔與英國價值投資的基金。

如何避免盲目投資

書中以『如何避免盲目投資』做標題，然而個人覺得更多是在提醒我們，投資市場上面基本心法，將整理下重點：

了解後再購買

『如果不了解，就不要買』。以價值型投資者在進行自己投資之前，都會先分析一間公司開始，再購買股票

價值投資者分析哪些資訊呢？

• 公司損益: 這類資訊有助於預測未來情況
• 資產負債: 這類資訊讓人知道資產是否高於市值，或是債台高築
• 質化資訊: 這類資訊讓人知道公司市場定位是否能夠就成本收取較高的價值
• 公司經營者: 這類資訊讓人知道經營者是否有能力帶領公司有更好的獲利以及是否誠信正直對股東
• 產業動態: 這類資訊讓人知道公司是否穩定

小資金也能擊敗專家

小資金投資者，能做到集中投資組合、承擔風險且不從眾、避開機構的限制以及運用日常經驗來找到優質公司，也是有機會打敗專業基金經理人．如彼得林區 選股戰略提到專業經理人他們因為工作上面的績效壓力，導致他們策略有盲點。

專業基金經理人的弱點

• 邊際吸引力極低的股票納入: 因為受到盡量分散分險的訓練，因此會把不具吸引力的股票也納入
• 比他們自己所說的更沒主見: 當公司一個划算買點出現時，基金經理人都不看好，一旦有其他人聽到不被看好的公司的好消息時，將一窩蜂地往這公司買進，導致推升公司股價，然而股票就不再便宜了
• 小型公司不能買: 由於他們篩選公司將會篩選其市值，將會把好的小型公司改篩選掉，等到公司成長到大型公司時，才會進入他們觀察名單中．
• 他們知識太泛: 由於專業經理人要觀察的公司會很跨多領域的公司，因此小資金的我們可以專注在我們少數的公司，將會比他們更了解行業動態．
• 公司行政規則的限制: 由於專業經理人需要產出很多分析報告以及針對自己受上所擁有的資金有規定的投資量，因此很長會是在股票被高估的時候，依舊要投入資金．但對與我們小資金的投資者，可以先擁有現金，等待好價格在購買．

市場是要服務你，而不是引導你

善用市場價格，來獨立自主評價公司價值，若接受市場對於公司股價的價值時，將表示我們拋棄自我思考的責任．價格不僅僅是對公司目前正在發生的事情做反應，同時也反應市場的投資者對與公司以及所屬的產業，或是未來可能發生的事情共識所做出的反應，但這個反應不代表完全正確．

厲害的投資者，需要很有紀律且無視市場，只會看一個重要面向 – 確認市場是否有錯誤的行爲導致過度反應．真正的投資者將會把握時幾作出適當的決定．

謹記投資與投機的差別

投資與投機的差別不在購買的公司差別，也不在持有的時間長短，而是你購買檔下的心態。投資者會進行透測的分析了解公司後投入本金且目標只是為了達到令人滿意的報酬。投機者，往往更喜歡猜測短期價格走向。

自稱投資，卻實為投機的人總是少做以下三點：

• 進行測底的分析
• 買進時設定安全邊際: 先訂出合理的內在價值範圍，舉例：若範圍在 2-3 英鎊之間，但目前價格是在1.9，其目前安全邊際不夠大，暫時不買進。
• 只求令人滿意的報酬: 風險，指的是對於保本以及合理長期報酬率的威脅，因此需要再考慮報酬同時，需要評估自己對風險上面的承受度

不要支付高昂的費用

在進行投資時，需要瞭解每次交易上面需要支付相關的手續費用，造成投資者績效不佳的原因，其中一部分是過度交易，此部分自己在過往投資上面也有發現，不同券商將可以提供不同的手續費用，此部分可以與券商作談判討論的。

分散但不要平庸

過度分散將無法關照所有公司並檢查其基本面的變動，但若只投資一至兩檔股票，又很容易被行情影響。建議最好專心經營能力範圍內的股票，好來運用自己分析優勢，然後再分散進入不了解的領域中。

研究股市估價錯誤

由於估價模型會隨著普遍性慢慢會失效，因此需要定期檢視自己投資效率並且檢視手上的公司體質如：公司前景、管理技巧、誠信良善以及公司的穩定性．

研讀厲害投資人的理念

厲害的投資者，他們會持續擴大自己的能力，因此從他們身上學習他們思考問題的角度，完善自己獨立思考的判斷力。

現行厲害投資人的不同投資策略

• 相對於過去的盈餘，股價判斷
• 以符合價值的價格增長
• 價格與各式指標的比較
• 流動資產淨額
• 利基投資
• 經濟專利投資
• 全球投資法

控制自己的情緒

記住，投資人最大的敵人可能就是自己，因為大家在投資之路上，要面對的是自己感受、衝動、決策瑕疵．即時已經擬定了投資策略，但也會因為自己當下情緒，導致策略無法如期執行．需要嚴防：

• 困在細節
• 死板的方法以及僵化的思維
• 過度樂觀
• 貪心以及沒有耐心
• 因股價下跌而恐慌
• 害怕失敗

享受旅程

投資可能會花很多時間，有時候心情會疲倦，若不喜歡自己投資，就僱用其他人來代勞．

我在格倫‧阿諾德，重新檢視自己

自己在2021年到現在，其實前期都已經先購買一些好的股票，且當時購買時候，也是因為預期後面會發生的事情，但因為身邊其他雜音，導致自己無法持有很選擇轉換股票，導致錯過好的獲利．因此『市場是要服務你，而不是引導你』這裡面，對我來說是很的檢討．自己挑選的股票，都是看好公司在未來的發展，短時間內並不會發酵，但只要公司穩穩的與自己當時購買時候的走的話，都會有很好的獲利．也因此自己在後期也開始在看關於情緒的投資書籍，如：紀律的交易者．

現在自己也開始在做的另一件事情，『了解厲害投資人的理念』，也因此出現目前此系列的書籍文章記錄．在自己每次看完內容並且整理成文章的過程中，都是一次與自己對話．希望這樣的紀錄，也對其他人也幫助．